http://174.139.92.41/ 1.45万亿商誉减值风险来袭 13家公司预计因此亏损

警惕!1.45万亿商誉减值风险来袭,13家公司预计因商誉减值亏损 21数据新闻实验室 谢珍 如今发布2018年度业绩预告的1212家上市公司中,52家公司提及将受商誉减值影响,其中,23家公司...


  警惕!1.45万亿商誉减值风险来袭,13家公司预计因商誉减值亏损

  21数据新闻实验室 谢珍

  如今发布2018年度业绩预告的1212家上市公司中,52家公司提及将受商誉减值影响,其中,23家公司业绩出现下滑,13家预计亏损,还都在中小板。

  商誉减值损失会引爆上市公司业绩地雷吗?

  回想2014年-2016年,资本市场并购达到高峰,多少牛股借此股价一飞冲天。如今业绩承诺陆续到期,不少并购标的业绩变脸,商誉减值风险高悬,伴随着公司股价出现断崖式下跌。如全通教育(维权),在2015年并购9大项目,股价一度涨至467.57元/股(按前复权计,为99.42元/股),而如今,每股仅6.27元。

  日前,证监会发布会计监管风险提示,着重明确上市公司合并形成商誉每年必须减值测试。据21数据新闻实验室统计,如今发布2018年度业绩预告的1212家上市公司中,52家公司提及将受商誉减值影响,其中,23家公司业绩出现下滑,13家预计亏损,还都在中小板。

  当年的承诺还能不能实现?时间,才是最好的检验者。

  疯狂并购的产物:1.45万亿商誉高悬,中小创更需警惕

  从被称为“并购元年”的2012年开始,A股上市公司商誉规模便开始急速狂奔。截至2018年三季度,商誉规模达到历史最高峰的1.45万亿元http://174.139.92.41/,与六年前相比http://174.139.92.41/,相差约8倍。

  2015-2016年http://174.139.92.41/,资本市场的并购达到高峰http://174.139.92.41/,2015年商誉增速高达96%。在2016年9月http://174.139.92.41/,证监会修订了《上市公司重大资产重组管理办法》http://174.139.92.41/,有效的降低了借并购炒作的现象http://174.139.92.41/,商誉快速增长的势头逐渐放缓。

  相对于商誉原值http://174.139.92.41/,商誉的资产比则更应值得关注http://174.139.92.41/,这意味着http://174.139.92.41/,一旦上市公司计提商誉减值损失http://174.139.92.41/,会否引爆业绩地雷。

  整体来看http://174.139.92.41/,A股最新商誉规模占净资产比例约为3.73%http://174.139.92.41/,商誉减值对全市场影响有限。但中小创公司风险则需警惕。2018年三季度http://174.139.92.41/,创业板商誉规模为2761亿http://174.139.92.41/,占净资产比例高达18.62%http://174.139.92.41/,中小板为3774亿http://174.139.92.41/,占比为10.64%。

  实际上http://174.139.92.41/,商誉减值损失风险已在2017年有所体现http://174.139.92.41/,当年商誉减值损失已经由前一年的114亿元猛增至366亿元http://174.139.92.41/,其中http://174.139.92.41/,坚瑞沃能、中国石油、*ST巴士三家合计计提了近百亿元的减值损失http://174.139.92.41/,受此影响http://174.139.92.41/,坚瑞沃能、*ST巴士2017年分别亏损37亿和20亿http://174.139.92.41/,股价也跌去近8成。

  值得注意的是http://174.139.92.41/,这两家均为中小创公司http://174.139.92.41/,曾经都因并购重组股价攀升http://174.139.92.41/,如今落得一地鸡毛。

  高商誉集中地:传媒、计算机、医药商誉规模超千亿

  从行业来看http://174.139.92.41/,截至2018年三季度,传媒、计算机、医药生物三大行业商誉余额规模均超过千亿元。

  若从资产占比来看,以商誉占净资产比例超过10%的传媒、休闲服务、计算机、医药生物、家电等五大“轻资产”行业来分析,虽说总体商誉大增在2014年至2016年,但细分来看,传媒行业商誉主要在2014年至2016年一季度形成;休闲服务相对滞后,2015年至2016年中爆发,在2016年中报占比曾高达32.49%;家电随后,主要集中在2016年-2017年中,计算机与医药生物则保持持续上涨。

  一般而言,并购标的业绩承诺期往往在2-4年,以此预测,商誉减值的高峰预期出现在2017-2019年。

  年报显示,2017年商誉减值损失大幅增加,传媒行业以69.34亿“拔得头筹”,电气设备、采掘业紧随其后。而从目前年报预告来看,这些行业在2018年商誉减值风险依然居前。

  承诺的检验者:13公司因商誉减值预计2018年亏损

  虽然商誉高不等于商誉减值高,但那些商誉规模动辄百亿的公司还是应该警惕,特别是中小创公司。三季报数据显示,13家上市公司商誉规模在百亿级商誉规模,而商誉占总资产比例超过50%的有21家,更有18家公司商誉规模超过了净资产。

  此前,虽然并购标的业绩承诺是细分到每年,但一般上市公司到业绩承诺到期之后才会进行商誉计提。就此情况,证监会日前专门针对商誉减值发出第8号会计监管风险提示,着重明确上市公司合并形成商誉每年必须减值测试,不得以并购方业绩承诺期间为由不进行测试。

  可以说,2018年商誉减值风险高于去年,原先业绩承诺在2019年、2020年到期的项目在今年也要面临计提商誉的风险。

  截至11月27日,有1212家上市公司发布了2018年业绩预告,其中52家上市公司在业绩变动原因中提及商誉减值影响。其中,传媒行业11家,电气设备、机械设备、医药生物则分别有7家、6家、5家。其中,宁波东力、雏鹰农牧等5家公司预计2018年亏损额均在10亿元以上。

  如今发布2018年度业绩预告的1212家上市公司中,52家公司提及将受商誉减值影响,其中,23家公司业绩出现下滑,13家预计亏损,还都在中小板。

责任编辑:白仲平

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